夏日经济 乘“热”而上

大型科技股普涨，夏日苹果、微软、特斯拉、Meta、亚马逊涨超1%。

经济在日本东京上市的南方中证500ETF更是一度大涨超过75%。值得注意的是，乘热在发布停牌消息的具体基金当中，普遍都是创业板以及创业板科技等相关ETF或LOF。

《每日经济新闻》记者注意到，而上10月8日早盘，ETF市场再掀涨停潮，尽管随后有所回落，但部分行业指数ETF依然跑输基金份额参考净值的盘中预测数值。此外，夏日也有部分宽基指数ETF停牌，夏日包括汇添富中证500LOF、中金中证优选300LOF、招商中证全球中国互联网ETF等相关基金，在10月8日的公告中也纷纷提及场内价格明显高于基金份额参考净值，在10月8日开盘停牌一小时。有分析指出，经济近期出现的ETF场内价格涨幅明显高于基金份额参考净值增长率，经济原因与资金抢筹A股有关，跟踪创业板和科创板的ETF实行涨跌停板幅度限制在20%，比其他设限10%的场内基金更具弹性属性，因此吸引很多配置资金关注。

摩根士丹利表示，乘热如果中国在未来几周宣布更多政策措施，A股可能进一步上涨10%~15%。早在2024年国庆假期期间，而上就有资金关注部分投资A股市场的ETF并大举买入。

公开消息显示，夏日以高盛亚太首席股票策略师慕天辉（TimothyMoe）为首的分析师团队在10月5日的研报中，夏日将中国股市评级上调至超配（Overweight），预计还有15%~20%的涨幅，并将沪深300指数目标点位从4000点上调至4600点。

随着行业指数普遍大涨，经济风险增大，这也是很多外资谨慎看待当前A股市场火爆的原因。对冲基金的投资策略涉及衍生品和金融工程，乘热而且通常是不透明的黑箱，乘热和一般的权益策略差异较大，并不适合普通投资者自己去挑选，应该交由专业的机构去调研和筛选。

对冲系列产品波动较大随着近期市场呈明显单边走势，而上量化对冲产品波动明显增加。由此，夏日对冲基金的收益可拆成两部分：一则股票相对大盘的收益，也叫超额收益。

而股指期货负基差的收敛损失是其需要承担的一次性损失，经济当前的大幅正基差损失只是暂时的，经济主要是由于交易所交易不畅所导致，如果市场定价机制修复，这部分损失会弥补回来。第一财经梳理发现，乘热幻方量化部分对冲系列产品规模已压降至千万规模以下。